7月14日期货市场日评

伯南克在国会就上半年货币政策情况作证时称，近期经济疲软持续时间将比预期更长的可能性仍然存在，通货紧缩风险可能重新出现，表明有采取新政策支持的必要。美联储可能继续增加收购美国政府债券，向经济注入更多流动性，也可能降低银行向美联储支付准备金的利率，以帮助降低商业贷款利率。伯南克表示，如果经济增长持续乏力，美联储将继续把原先的6000亿美元重新用于收购国债。即使美联储最终放弃新的量化宽松，商品市场也将充满期待，而且经济形势的下滑将提升宽松的可能性，刺激商品价格上涨。

上海天然橡胶期货1月合约走势偏强，在中国政府表示要支持中小企业的发展之后，美联储又重新开始考虑新的量化宽松政策，第二次宽松刚刚在6月底时结束。投资者将会意识到，经济形势的下滑带来了宽松政策，并刺激价格上涨，这种情况曾经在09年出现。形势对依然橡胶市场有利。由于中国云南降雨偏多，产量情况可能不及早先预期。美国5月天然橡胶进口量升至7.1万吨，增加了73%，而且日本的进口量在恢复。发达地区的需求上升可能弥补中国需求的低迷。若经济政策改善，中国的需求也会很快上升。中国正在消化库存，预计不久将回到亚洲现货市场。另一方面，东南亚稳定的天气状况仍不支持市场出现强劲的走势。一个新的热带风暴已经在形成，但可能又会避开主产区。

金属期货整体陷入震荡格局，期铜盘整后几乎收平，铝铅锌在上日价格高位附近震荡。通胀压力犹存，对美国经济前景仍有担忧，欧债危机持续，国内金属无视美元回落的影响。市场也担心复苏缓慢的美国经济不构成对金属涨势的支持。一方面，如果推出第三轮量化宽松政策也就说明着美国经济的疲软，抑制这一大经济体对金属铜的需求，另一方面，近期美就业市场恶化尤为令人担忧，上周公布的美国6月非农就业数据异常疲弱。国内经济稳健增长和加息暂时搁浅，日前财政部下拨汽车以旧换新补贴资金也将拉动汽车需求回暖，都将继续支撑金属价格。而不稳定的美国经济复苏前景和欧债危机依然是两大抑制因素。现货市场普遍对各种基金属维持观望情绪，说明基本面上缺乏继续追涨的动力。

上海期铜震荡反复。主力1109合约收盘至72120元/吨，上涨40元/吨。美联储主席伯南克暗示或进一步放宽货币政策，打压美元利多商品。但市场担忧欧洲债务危机恶化及国内通胀压力犹存，令期铜失去上扬动能。不过国内目前需求好转将对铜价有一定支撑。盘面来看，沪铜价格重回72000元，但交易量有所萎缩短线获利盘压低铜价，中长期趋势仍然保持向上状态，目前应维持观望。期锌小幅收涨，主力1109合约收至18,305元/吨，上涨100元。隔夜美元暴跌，伦锌继续上涨。中国强劲GDP数据，及伯南克释放出将推出进一步刺激计划信号带动市场人气，但惠誉再度下调希腊评级对市场是个警示。目前下游仍处于消费淡季，同时国内已迎来夏季用电高峰，下游需求受到一定影响。技术面上，沪锌持稳18000上方，短期偏强格局不变，但价格未能进一步上行，可见上方压力较大，高位切忌不能追高。

郑州PTA期货继续拉升，主力1201合约收至9,274元/吨，上涨196元。美联储主席伯南克暗示或进一步放宽货币政策，提升商品市场风险情绪。国内经济过热迹象下降及下游需求明显回升，也给PTA提供进一步上涨动力。技术面上，PTA突破上次反弹高点9086，并突破9100压力位，将PTA再次推向反弹之路。大连塑料(LLDPE)期货小幅回调，主力1109合约收至11,245元/吨，下跌40元。美联储声称考虑新量化宽松政策，提升市场风险情绪。不过，欧债风险及经济增长放缓忧虑不利于市场继续走强。基本面上，塑料淡季将逐渐过去，目前可能对8,9月份的需求进行提前预期，但高企石化库存仍有待消化。盘面来看，期价持仓缩减明显，多单逢高离场短期推涨动能严重不足。预计短期连塑料将维持震荡盘整。